并购重组简化流程增活力

日前，上海证券交易所修订发布(fābù)了《上海证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》（以下简称《重组审核规则》）及(jí)配套业务指南，这是落实新“国九条”和“并购六条”的(de)又一重要举措。 新修订的(de)《重组审核(shěnhé)规则》新设简易审核程序(chéngxù)，对符合条件的上市公司发股类重组，同时进一步完善了重组股份对价分期支付等相关事项的披露和审核要求。 “政策通过简化审核流程、创新交易工具、提升监管包容度(dù)等方式，将为(wèi)并购重组市场提供更大的发展空间(kōngjiān)，并助力上市公司注入优质资产，提升上市公司投资价值和资本(zīběn)市场整体活力。”清华大学国家金融研究院院长田轩表示。 去年以来，从新“国九条”明确提出(míngquètíchū)加大并购重组(chóngzǔ)改革力度，到“科八条”“并购六条”等政策相继(xiāngjì)推出，再到日前(rìqián)《上市公司重大资产(zīchǎn)重组管理办法(bànfǎ)》（以下简称《重组办法》）、重组审核规则修订，已在制度规则层面打消了市场的交易疑虑，精准回应了此前市场对于并购重组的不实(bùshí)传闻和误解。其中，支持收购优质未盈利资产、提高对同业竞争和关联交易的包容度、支持合理的跨行业并购等政策，拓宽了优质资产注入上市公司的空间。 上海证券交易所相关负责人表示：“本次《重组(chóngzǔ)(chóngzǔ)办法》调整相关表述，坚持市场化方向，提高了对财务状况变化、同业竞争和关联交易监管的包容度，真正体现了‘尊重市场规律、经济规律、创新规律’。”监管层通过明确(míngquè)重组政策(zhèngcè)、提高监管包容度、提升重组市场交易效率等举措，既保持监管定力又释放市场活力，推动并购(bìnggòu)重组回归产业(chǎnyè)逻辑本源。 “并购重组新规是活跃资本市场的关键之笔。其通过简化审核流程、创新交易工具等(děng)优化，为上市公司并购重组铺就快车道，助推企业迅速(xùnsù)整合资源(zīyuán)、释放活力，助力中国(zhōngguó)经济转型升级。”南开大学金融学教授田利辉表示。 审核效率的(de)提升有助于重组(chóngzǔ)项目的落地，及时把握行业、政策的风口。近期，重组项目的审核周期明显(míngxiǎn)缩短。“并购六条”发布后，沪市重组项目从正式受理到注册完成(wánchéng)的时间主要集中在3个月左右，较2024年及前几年的平均效率大幅提升。 简易审核程序也大幅缩短了审核时间(shíjiān)，从数月压缩至半个月以内。简易审核程序的(de)背后，是鼓励龙头公司通过“小步快走”及上市公司之间吸收合并的方式，快速做大做优做强。交易方式的创新(chuàngxīn)显著提升了并购成功率。定向(dìngxiàng)可转债、股份(gǔfèn)分期支付等工具的应用，为买卖双方提供了风险共担与利益共享的灵活机制。如思瑞浦发行(fāxíng)定向可转债收购亏损标的创芯微，作为定向可转债重组规则发布后首单(hòushǒudān)注册的可转债项目，通过差异化定价设计平衡各方利益。 并购(bìnggòu)重组有效激发市场活力。“并购六条”发布以来，沪市战略性(zhànlüèxìng)新兴产业公司披露资产重组107单，其中重大(zhòngdà)资产重组30单，较上年同期增长400%。战略性新兴产业开展并购可以完善产业链布局、提升关键核心技术水平。科技(kējì)型企业通过并购可以实现资源整合和(hé)战略布局，也有助于推动产业升级和创新，提升整个行业的竞争力。半导体、电子设备(diànzishèbèi)、机械设备、生物医药等“硬科技”含量(hánliàng)较高行业的并购重组日益活跃。 业内专家强调，当前鼓励通过并购(bìnggòu)重组带动上市公司的精细化(jīngxìhuà)整合、提升经营质效并不意味着对“伪重组”“借(jiè)道重组套利或炒作”打开方便之门。对明显违规违法的行为，监管(jiānguǎn)层仍然会保持一以贯之的态度，切实保护好广大投资者利益。（经济日报记者 彭 江） 更多资讯或合作欢迎关注中国(zhōngguó)经济网官方微信（名称(míngchēng)：中国经济网，id：ourcecn） 更多内容或合作(hézuò)欢迎关注(guānzhù)中国经济网官方微信（id：ourcecn）